富瑞：维持时代电气（03898）“买入”评级 目标价降至37港元

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富瑞发布研究报告称，将时代电气（03898）今明两年收入及利润预测上调，维持“买入”评级，目标价则由48.3港元下调至37港元。报告中称，看好时代电气铁路业务增长复苏，预计国铁集团将释放被压抑的动车组需求，在产能提升下也看好公司功率半导体器件（IGBT）业务2023至2025年增长前景。该行预计，IGBT业务需求旺盛，但随着供应紧张情况得以缓解，产品平均售价将回稳，明年或有价格压力，预测业务收入2023至2025年间复合增长率可达54%。

富瑞：维持周大福（01929）“买入”评级 目标价升至18.64港元

富瑞发布研究报告称，维持周大福（01929）“买入”评级，目标价由18港元上调至18.64港元。公司于2024至26财年的焦点是通过更好的形象和设计提升其品牌资产。该行认为，这将带动毛利率改善、折扣及促销减少、库存天数减少。集团另一个重点是提升商店效率。该行预计，集团2024至26财年的净利润为81/96/112亿元，销售额则分别增长16.4%10.6%。另估计公司于2024财年在中国开设700间门店，其中40%为直营店，其余持有特许经营权。对于2025/26财年，该行则预计每年在中国开设700间门店，而港澳地区则不会开店。此外，集团的整体毛利率或将于2025/26财年增长0.7/0.4个百分点至24.4/24.8%。

花旗：维持中海油（00883）“买入”评级 目标价降至15.8港元

花旗发布研究报告称，维持中国海洋石油（00883）“买入”评级，目标价由17港元下调至15.8港元，反映对其资本开支上升的预测。在今年较低的油价环境下，即使中国海洋石油产量增长约6%，其盈利能力亦无可避免地将同比下跌。该行指出，中海油每桶产油成本28美元，非常具有竞争力。经过两年的产量增长，该行相信中海油于2025年每日20亿的产量目标已经步入正轨，但对未来股价最重要因素是后年之后的产量增长前景和生产成本状况。据该行保守估计，中海油于2025年至2030年产量年复合增长率为3.7%，对比2020年至2025年为7.2%。花旗今明两年最新的布伦特原油预测分别由80/55美元各调整为81/73美元。

麦格理：维持创科实业（00669）“跑赢大市”评级 目标价下调至91港元

麦格理发布研究报告称，维持创科实业（00669）“跑赢大市”评级，目标价下调至91港元，下调2023/24财年的净利润预测7%。公司积极降低库存的方法将影响到利润率，该行预计Milwaukee将贡献2023财年收入的67%，品牌增长双位数，又估计2023财年的自由现金流将取得改善，库存将会在年末减少。该行预计，创科2023年上半财年的收入将下降5%，因为户外动力设备的销售旺季不稳定，加上一年前的基数较高，而且零售商的去库存行动将继续给消费者及DIY业务带来压力。另认为管理层将重点放在库存清理上是正确的，这将带来更好的自由现金流产生并改善资产负债表的健康状况，又预计其上半年的息税前利润率将同比收缩约20个基点。此外，由于创科采取更积极的方法来降低库存，其自由现金流或将超过去年水平，产生的现金将用于偿还更高利率的债务，将令公司在年底前达到20%至25%的净负债率目标范围。

摩根大通：上调工商银行（01398）评级至“增持” 目标价升至5.8港元

摩根大通发布研究报告称，将工商银行（01398）评级由“中性”升至“增持”，目标价由5港元升至5.8港元。该行表示，考虑公司净息差趋稳，风险加权资产优化为普通股权资本充足率带来上行，并支持交易收入自低位反弹，将其今年至后年拨备前利润预测分别上调5%/5%/6%。因此相应地将可持续的股本回报率预测由8.1%上调至9.8%，今年至后年平均可持续的股本回报率预测为10.2%。

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